其实炒这种股票分析价格高低意义不大，就是看资金面和技术面。很多人喜欢拿着价投的思维模式去炒高弹性的成长股，这是没意义的。这个价值的锚点不是你主观意义觉得这个东西前景无限就有价值，在没跑通商业模式之前（现在 token 比人贵），都是在 price in ，没有内生价值，股民之间互相掏兜罢了。 真要找价值锚点，就看企业的内生价值，现金流、穿透回报率，管理层的管理水平（主要指对中小股民的权益保障）等等。真要炒波动率，就坦然接受自己在投机的事实，别纠结贵不贵了...

你提到美团，其实它已经跟科技没关系了，市场定价也不是按成长股的那一套逻辑去定价。这个阶段的企业要用价投的思路去买，但你真从价投的视角看，它是个什么情况：低毛利的一般商业模式、持续高烈度且看不到头的高烈度竞争、感人的股东回报（回购几十亿，相比腾讯是每年千亿级别的回购+分红），怎么看现在都不适合买。当然有人可能说我事后诸葛亮，但去年 150 的时候我就观察过，想了想基于以上原因我就放弃了。买它要么等到价格成交量都跌倒冰点，竞争烈度下降，或者讲个新的好故事（很难，海外业务其实一般）。不如买些更好的标的，即使以后它涨起来，期间浪费的机会成本也是难以想象的（其他中丐肯定也会起飞，何苦买它？低价格陷阱罢了）