聊聊央行的那三个政策吧

很多人只知道大 A 涨了，却不明白为什么涨。我就在这里分享一下我的看法。
**仅限友好讨论，不喜欢请滚蛋。**

# 政策

行情的基石是三个政策：
1. 互换便利 SFISF ，https://file.iyanbao.com/pdf/9f240-748b43f1-0d78-4cfd-93eb-0a6d0922f21d.pdf
2. 股票贷款再回购，https://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202410/content_6981220.htm
3. 平准基金（尚未正式推出）

## 互换便利 SFISF

过程大致是这样：
1. 政府发行长期国债交给央行
2. 券商抵押 ETF 、股票、债券向央行换长期国债，第一批利率 20bp (0.2%)
3. 券商再使用国债向银行抵押贷款，国债逆回购利率 1.8%
4. 券商使用抵押贷款获得的钱**定向投入股市**

在整个流程中：
a. 央行没有印钞，通过国债吸纳储蓄存款
b. 券商抵押 100 块钱的 ETF ，可获得上限 90 块钱、年利率 2%的抵押贷款

## 股票贷款再回购

过程大致是这样：
1. 任何上市公司符合条件的股东，可以使用股票向央行抵押获得国债，利率 1.75%
2. 股东向银行抵押贷款，利率增加 0.5%
3. 股东使用获得的贷款回购公司股票

在整个流程中：
a. 央行也没有印钞
b. 公司抵押股票，可获得利率 2.25%的抵押贷款

## 平准基金

抑制蓝筹股的暴涨暴跌


# 盘点

互换便利与股票贷款再回购，势必要推高国债的利率向 A ；同时这两项政策本身具有杠杆属性，考虑到风险，天然倾向低风险的蓝筹股，把它们的股息率挤压向 B 。
长期下去，B-A 的差即是这两项政策的成本。高于成本即是政策的无风险利润空间。

同时，平准基金抑制了蓝筹股的暴涨暴跌，相当于银行给质押品的价值进行兜底。

**互换便利与股票贷款再回购的本质是央行买单了低流动性与高风险**，让投资的不可能三角 高风险、低流动性、高利润凑在了一起。

理论上，这波股市的低风险收益在高股息、低波动的蓝筹股。

**但是嘛，市场毕竟是市场，央行的期望是这样，实际会变成什么样就是另一回事了。**

所以有多个选择：

1. 相信央行——押高股息的蓝筹股，赚央行的钱
2. 央行算个屁，缅 A 就是缅 A ，会暴涨暴跌——押小盘股（盘子大了不好涨），找妖股
3. 科技 YYDS ，中国一定会屹立在世界之巅——科技股欢迎您
4. 央行放水了，房地产要起来了——买房，or 买房产股
5. 不全民发钱，只会这么瞎搞，经济永远也好不了——长债永远的神
6. 都是诈骗，别想骗我的钱——银行存款，or 纳斯达克、标普 500
7. 这波似乎可以拉起来消费呢——消费股欢迎您

etc.

我选择了你上面的 1&3

我选了 6 ，银行定期。。

5 、6 的组合

1,3,6

我选 6, 把钱放在支付宝 余额宝

6 ，但是银行基准利率会越来越低，并不是好选择，换成美刀，毕竟美元兑人民币长期看涨

类似的政策是美联储在 08 年危机的时候首创的，后来在 19 年又用了一次，日本、欧洲央行在 10-12 年期间也都用过，都对股市起到了正面效果。

这是个定向朝股市放水的政策，同时还打击了炒国债的，算是美联储政策的中国化。
它没有印钞，也跟房地产没啥关系，理性看待

重仓白酒和新能源，目前-20%，还有希望吗？

这里有个疑问, 债券股票 ETF 抵押给央行, 我理解是风险给了央行, 这里风险其实也不小吧,那如果这些债券 ETF 股票腰斩了, 怎么办? 或者说抵押进去之后央行就不管了, 它还值多少已经不重要了? 那如果这个过程是无限循环的(当然现在有上限), 岂不是会存在央行持有市面上大部分股票债券 ETF 的可能?