用奥地利经济学派的观点来解释：由于部分存款准备金制度下，让很多人可以从银行无中生有借到了钱用于购买房产，导致供不应求，进而导致房价上涨；同时期，开发商发现有利可图扩大生产（恒大、碧桂园）；投资客、普通家庭进一步加杠杆；最终信贷政策收紧、利率上升（三条红线），开发商资金链断裂（恒大）；居民由于负债率高、利率上升，无力进一步投资房产，需求降低，导致房价降低；后面就是大家这两年看到的结果了。 央行降息 → 信贷扩张 → 房价上涨 → 资源错配 → 泡沫破裂

用奥地利经济学派的观点来解释：由于部分存款准备金制度下，让很多人可以从银行无中生有借到了钱用于购买房产，导致供不应求，进而导致房价上涨；同时期，开发商发现有利可图扩大生产（恒大、碧桂园）；投资客、普通家庭进一步加杠杆；最终信贷政策收紧、利率上升（三条红线），开发商资金链断裂（恒大）；居民由于负债率高、利率上升，无力进一步投资房产，需求降低，导致房价降低；后面就是大家这两年看到的结果了。 央行降息 → 信贷扩张 → 房价上涨 → 资源错配 → 泡沫破裂